Основы организации инвестиционной деятельности банка

Банковское дело » Организация банковских инвестиций » Основы организации инвестиционной деятельности банка

Страница 3

Основное внимание при определении финансовой стратегии банка уде-

ляется выбору оптимального соотношения между размерами долговых обяза-

тельств и стоимостью собственных ресурсов, направляемых на различные

виды инвестиций, структуре долга по срокам, определению основных уста-

новок дивидендной политики. Принимаемые решения должны также базиро-

ваться на определении и сравнении относительного уровня доходности

различных активов с учетом соответствующего фактора риска при осущест-

влении тех или иных инвестиций.

При этом исходным моментом является анализ структуры пассивов и

альтернативных путей мобилизации финансовых средств (с учетом роста

выплат процентов). Пассивы могут группироваться по их себестоимости,

показателям увеличения их стоимости и по срокам погашения. Соответс-

твующая группировка активов (по перспективам увеличения или колебания

их стоимости, срокам, ликвидности и т.д.) может быть представлена в

виде матрицы.

Осуществление анализа матриц пассивов и активов по приведенной

выше схеме необходимо для того, чтобы добиться их сбалансированности

по срокам. Очень важно, чтобы средние сроки поступления денежных

средств по активам примерно соответствовали средним срокам погашения

обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом

предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.

Как правило, стоимость обслуживания долговых обязательств банка,

т.е. размеры выплат процентов по займам и облигациям, меньше размеров

выплат дивидендов по акциям. Следовательно, мобилизация средств поср-

едством выпуска долговых обязательств или получения займов представля-

ет собой более дешевый метод финансирования инвестиционной деятельнос-

ти по сравнению с дополнительным выпуском и размещением акций. Кроме

того, подобный способ получения средств может существенно уменьшить

заинтересованность акционеров и в конечном счете вызвать падение курса

акций данного банка. А это в свою очередь может существенно ухудшить

перспективы и условия получения новых займов.

Выплата процентов по долговым обязательствам включается в себес-

тоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли, относительно не-

большая задолженность может положительно сказаться на размерах диви-

дендов, поскольку в целом увеличение стоимости имущества компании в

результате расширения инвестиций, финансируемых с помощью привлеченных

(заемных) средств, отвечает интересам прежде всего собственников дан-

ного банка - акционеров.

Но увеличение долга сверх определенного предела потребует изыска-

ния дополнительных средств в результате возможного удорожания кредита.

При этом налоговые "выгоды" для акционеров будут значительно меньше

дополнительных затрат.

Кредиторы и акционеры "почувствуют" риск банкротства банка, что

может привести к падению курса его акций и росту стоимости мобилизации

дополнительных средств посредством выпуска долговых обязательств и по-

лучения кредита в других банках.

Следовательно, финансовый директор должен предложить совету ди-

ректоров свои соображени относительно оптимального соотношения разме-

ров долга и собственного капитала, в наибольшей степени отвечающего

потребностям и установке на расширение активности и рост операций бан-

ка. Это соотношение определяется в зависимости от характера инвестиций

и степени их рискованности с учетом соответствующих пропорций, харак-

Страницы: 1 2 3 4 5

Информация по теме: