Заключение

В заключение остановимся еще раз на основных положениях данной

работы.

Итак, инвестиции представляют собой вложения капитала с целью по-

лучения от этого в будущем доходов или иных результатов.

Капиталовложения - более узкое понятие, чем инвестиции, поскольку

под ними подразумеваются расходы на создание, расширение, реконструк-

цию и техническое перевооружение основного капитала.

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают

форму капитальных (инвестиционных) проектов. Выбор инвестиционного

проекта осуществляется на основе оценки его эффективности. Процесс

анализа доходности инвестиционного проекта путем сопоставления затрат

на проект и результатов его реализации носит название анализа эффек-

тивности инвестиционных проектов.

Для оценки инвестиционных проектов могут использоваться различные

методы и экономические показатели, позволяющие судить об экономической

целесообразности капиталовложений, о финансовых преимуществах одного

инвестиционного проекта над другим.

По признаку учета фактора времени методы делятся на динамические,

в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления и плате-

жи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об инвес-

тиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фактор

времени.

Показателями, рассчитываемыми при помощи статических методов ана

лиза проектов капитальных вложений, являются срок окупаемости капита-

ловложений и норма прибыли.

Срок окупаемости определяется как отношение объема чистых инвес-

тиций к среднегодовой сумме денежных поступлений от хозяйственной дея-

тельности, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.

Норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентно-

го отношения среднегодовых денежных поступлений от хозяйственной дея-

тельности к сумме чистых инвестиций.

Динамические методы анализа инвестиционных проектов позволяют со-

поставлять затраты и доходы, возникающие в разное время, что осущест-

вляется при помощи дисконтирования - процедуры приведения разновремен-

ных денежных выплат и поступлений к единому моменту времени.

К динамическим методам анализа инвестиционных проектов относятся

метод приведенной стоимости, метод аннуитета, метод рентабельности и

метод ликвидности.

Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального эко-

номического эффекта от инвестиционного проекта, который рассчитывается

как разность приведенных к одному моменту времени потоков поступлений

и платежей проекта за весь инвестиционный период.

Метод аннуитета используется для оценки годового экономического

эффекта, т.е. усредненной величины ежегодных доходов (или убытков),

получаемых в результате реализации проекта.

Метод рентабельности предполагает анализ инвестиционного проекта

по показателю внутренней нормы доходности, которая представляет собой

расчетную норму дисконтирования, при которой обеспечивается равенство между суммами поступлений и отчислений денежных средств в течение срока экономического жизненного цикла инвестиций.

Метод ликвидности основан на определении периода возврата капита-

ловложений, который представляет собой календарный промежуток времени

от момента начала вложения средств в инвестиционный проект до момента,

когда чистая текущая стоимость проекта NPV, рассчитываемая нарастающим

итогом по годам инвестиционного периода, становится равной нулю.

Вопрос о выборе более предпочтительного показателя эффективности

фактически сводится к выбору между NPV и IRR. В большинстве случаев у

лучшего проекта обычно и максимально положительное значение NPV и од-

новременно его IRR выше, чем у альтернативных проектов.

Но нередки и противоположные ситуации. В таких случаях с точки

зрения максимизации доходов инвестора ему следует ориентироваться

прежде всего на показатель NPV.Если же у фирмы ограничен собственный капитал и она не имеет широкого доступа к ссудному капиталу, то тогда основная цель фирмы - получение наибольшего прироста на ее ограниченный капитал. В этом случае для фирмы IRR будет главным показателем эффективности проекта.

Для автоматизации расчетов покателей может применяться прикладное програмное обеспечение на основе электронной таблицы EXCEL (АРМ инвестиционного отдела банка).

Электронная таблица EXCEL 7.0. является одним из наиболее популярных пакетов программ, предназначенных для создания табличных документов. Система обладает мощными вычислительными возможностями, великолепными средствами составления деловой графики, обработки текстов, ведения баз данных. Для оценки эффективности инвестиционных проектов динамическими методами необходимо использование сложных финансовх функций EXCEL, таких как, НПЗ для расчета показателя NPV и ВНДОХ для расчета показателя IRR.

Информация по теме:

Проблемы Каменнобродского бюджета
Каменнобродский финансовый орган – учреждение, осуществляющее, в соответствии с законодательством Украины, функции по составлению, исполнению местных бюджетов, контролю за расходованием средств распорядителями бюджетных средств, а также и ...

Уровни банковской конкуренции
Банковская конкуренция - понятие достаточно условное, так как конкурируют на банковском рынке не только банки. Даже в финансовом секторе этого рынка можно выделить три уровня конкурентной борьбы. Основной уровень - конкуренция между ком ...

Коммерческий банк - как объект анализа
В соответствии с законодательством Украины банк - это коммерческое учреждение, созданное для привлечения денежных средств от юридических и физических лиц и размещении их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности, а ...