Заключение

В заключение остановимся еще раз на основных положениях данной

работы.

Итак, инвестиции представляют собой вложения капитала с целью по-

лучения от этого в будущем доходов или иных результатов.

Капиталовложения - более узкое понятие, чем инвестиции, поскольку

под ними подразумеваются расходы на создание, расширение, реконструк-

цию и техническое перевооружение основного капитала.

Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают

форму капитальных (инвестиционных) проектов. Выбор инвестиционного

проекта осуществляется на основе оценки его эффективности. Процесс

анализа доходности инвестиционного проекта путем сопоставления затрат

на проект и результатов его реализации носит название анализа эффек-

тивности инвестиционных проектов.

Для оценки инвестиционных проектов могут использоваться различные

методы и экономические показатели, позволяющие судить об экономической

целесообразности капиталовложений, о финансовых преимуществах одного

инвестиционного проекта над другим.

По признаку учета фактора времени методы делятся на динамические,

в которых финансовые показатели проекта (денежные поступления и плате-

жи) приводятся к единому времени - моменту принятия решения об инвес-

тиционном проекте; а также статические, которые не учитывают фактор

времени.

Показателями, рассчитываемыми при помощи статических методов ана

лиза проектов капитальных вложений, являются срок окупаемости капита-

ловложений и норма прибыли.

Срок окупаемости определяется как отношение объема чистых инвес-

тиций к среднегодовой сумме денежных поступлений от хозяйственной дея-

тельности, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.

Норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентно-

го отношения среднегодовых денежных поступлений от хозяйственной дея-

тельности к сумме чистых инвестиций.

Динамические методы анализа инвестиционных проектов позволяют со-

поставлять затраты и доходы, возникающие в разное время, что осущест-

вляется при помощи дисконтирования - процедуры приведения разновремен-

ных денежных выплат и поступлений к единому моменту времени.

К динамическим методам анализа инвестиционных проектов относятся

метод приведенной стоимости, метод аннуитета, метод рентабельности и

метод ликвидности.

Метод приведенной стоимости основан на расчете интегрального эко-

номического эффекта от инвестиционного проекта, который рассчитывается

как разность приведенных к одному моменту времени потоков поступлений

и платежей проекта за весь инвестиционный период.

Метод аннуитета используется для оценки годового экономического

эффекта, т.е. усредненной величины ежегодных доходов (или убытков),

получаемых в результате реализации проекта.

Метод рентабельности предполагает анализ инвестиционного проекта

по показателю внутренней нормы доходности, которая представляет собой

расчетную норму дисконтирования, при которой обеспечивается равенство между суммами поступлений и отчислений денежных средств в течение срока экономического жизненного цикла инвестиций.

Метод ликвидности основан на определении периода возврата капита-

ловложений, который представляет собой календарный промежуток времени

от момента начала вложения средств в инвестиционный проект до момента,

когда чистая текущая стоимость проекта NPV, рассчитываемая нарастающим

итогом по годам инвестиционного периода, становится равной нулю.

Вопрос о выборе более предпочтительного показателя эффективности

фактически сводится к выбору между NPV и IRR. В большинстве случаев у

лучшего проекта обычно и максимально положительное значение NPV и од-

новременно его IRR выше, чем у альтернативных проектов.

Но нередки и противоположные ситуации. В таких случаях с точки

зрения максимизации доходов инвестора ему следует ориентироваться

прежде всего на показатель NPV.Если же у фирмы ограничен собственный капитал и она не имеет широкого доступа к ссудному капиталу, то тогда основная цель фирмы - получение наибольшего прироста на ее ограниченный капитал. В этом случае для фирмы IRR будет главным показателем эффективности проекта.

Для автоматизации расчетов покателей может применяться прикладное програмное обеспечение на основе электронной таблицы EXCEL (АРМ инвестиционного отдела банка).

Электронная таблица EXCEL 7.0. является одним из наиболее популярных пакетов программ, предназначенных для создания табличных документов. Система обладает мощными вычислительными возможностями, великолепными средствами составления деловой графики, обработки текстов, ведения баз данных. Для оценки эффективности инвестиционных проектов динамическими методами необходимо использование сложных финансовх функций EXCEL, таких как, НПЗ для расчета показателя NPV и ВНДОХ для расчета показателя IRR.

Информация по теме:

Направления развития деятельности коммерческих банков на валютном рынке при переходе к рынку
В условиях, когда наше государство находится на пути становления рыночной экономики, либерализации валютного рынка, у коммерческих банков есть большие возможности развития деятельности в направлении проведения валютных операций. Маркетин ...

Выпуск банками собственных векселей
Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей как краткосрочных долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились в августе 1992 г. Более широкое распространение они получили с начала 1993г. Действ ...

Вексель - финансовый инструмент
Рассмотрим финансовую функцию векселя. В сущности, позволяя векселедателю рассчитываться, выпускать векселя в обращение, вексель выступает как средство расче­тов, т.е. заменяет деньги, важнейшей функцией которых является то, что они могут ...