Для преодоления технологического отставания от ведущих мировых держав отечественной экономике как воздух нужны дополнительные финансовые ресурсы. В условиях рыночной экономики предприятия, как известно, восполняют дефицит финансовых ресурсов через финансовый рынок. Именно так обеспечивается гибкое межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов.
Для нормального функционирования любого рынка необходимо наличие спроса, предложения и гибкой инфраструктуры, позволяющей быстро, без существенных издержек, осуществлять расчеты и поставки объектов торгов.
Оценивая с этих позиций ситуацию на отечественном рынке ценных бумаг, приходится констатировать низкий уровень спроса и предложения; что касается инфраструктуры, то и она еще не в полной мере сформировалась. Промышленные предприятия, которые непременно должны стать одним из самых активных игроков на этом рынке, пока слабо используют данный способ привлечения капитала. Эмиссия ценных бумаг чаще всего носит номинальный характер и осуществляется в связи с переоценкой основных фондов. Дополнительного привлечения капитала в этом случае не происходит. Активную деятельность по привлечению капитала через эмиссионные ресурсы проявляли коммерческие банки, однако в последнее время эта тенденция сокращается. Практически не используется выпуск облигационных займов, дающих предприятиям возможность привлекать долгосрочный капитал и структурировать свою задолженность по срокам и объемам. Таким образом, сами предприятия мало активны в поисках инвесторов. Вывод очевиден: рынок ценных бумаг представлен мощным государственным сектором, формирующимся рынком субфедеральных займов и корпоративных ценных бумаг, выпущенных в основном в процессе приватизации. Именно на этом рынке и происходит привлечение капитала в больших масштабах государственных и субфедеральных бумаг.
На какие источники капитала могут сегодня реально рассчитывать отечественные предприятия? На наш взгляд, следует выделить три наиболее значимые группы инвесторов: население, финансовые структуры отечественные, а также зарубежные (иностранные инвесторы).
Население.
Объемы сбережений и накоплений граждан в различных видах активов позволяют говорить о том, что население России при определенных условиях может стать одним из основных поставщиков капитала на рынок инвестиций. Несмотря на низкий, в сравнении с развитыми странами, уровень жизни населения, склонность к сбережению остается в стране весьма высокой и оценивается (разными аналитиками) в пределах 25-30 % от общей суммы доходов.
Поскольку рост внутренних инвестиций является «индикатором инвестиционной стабильности» в стране, и в этом смысле безусловно важен для привлечения иностранных инвесторов, создание эффективных механизмов мобилизации сбережений населения имеет принципиальное значение не только для трансформации этих потенциальных инвестиционных ресурсов в реальные, но и для создания действительных предпосылок прихода в Россию серьезных стратегических иностранных инвесторов.
Иностранный капитал.
Сегодня часто можно услышать мнение о том, что для экономики отдельно взятой страны мировой финансовый рынок является практически неисчерпаемым источником инвестиций. Ни одно государство в мире не в состоянии сегодня потребить все имеющиеся на мировом рынке финансовые ресурсы. Капитализация рынка ценных бумаг всех развитых и развивающихся государств, под которой подразумевается совокупная рыночная стоимость всех компаний, входящих в листинг всех действующих в мире бирж, составила в 2001 г. 25,1 трлн. долларов, девятью годами ранее – в 1992 году – этот показатель составлял всего 18 трлн. долларов. Даже незначительное перераспределение этих ресурсов в пользу России (1% = 250 млрд. долларов) может вызвать у нас настоящий инвестиционный бум. Это теоретически, а в действительности активность иностранных инвесторов остается незначительной.
Для промышленности Тюменской области присущи те же проблемы, что и для всей российской экономики в целом. Промышленный потенциал в области имеется, есть немалые средства в сбережениях и накоплениях частных вкладчиков, создана и действует одна из самых крупных региональных финансово-кредитных систем. Так, по данным Экспертного института и Московской межбанковской валютной биржи (аналитический обзор «Регионы России: финансовые аспекты развития»), Тюменская область заняла в 2001 и 2000 годах 1-е место среди регионов России по объему промышленного производства и вошла (по рейтингу, составленному авторами указанного обзора) в число наиболее динамичных регионов. Кроме того область в 2000 и 2001 гг. заняла второе место по массе денежных доходов населения, определяющей инвестиционные возможности этой группы инвесторов. Зная, что в структуре расходов преобладает покупка товаров и оплата услуг – 66,5%, на покупку иностранной валюты израсходовано – 11,1% , прирост сбережений во вкладах и ценных бумагах составил 4,1% от общей суммы расходов, несложно сосчитать, что инвестиционный потенциал населения (покупка валюты, сбережения во вкладах и покупка ценных бумаг) в 2001 году составил 6061 млрд. рублей.
Информация по теме:
Трастовые операции банка
В зарубежной практике под трастовыми операциями подразумевают операции банков или финансовых институтов по управлению имуществом и выполнении иных услуг по поручению и в интересах клиентов на правах его доверенного лица.
В отечественной ...
Пути снижения кредитных рисков в современных условиях
Стратегия управления рисками в коммерческом банке должна основываться на интегрированной структуре, состоящей из обязанностей и функций, которые спускаются от уровня Правления вниз, на операционные уровни, охватывая все аспекты риска, в о ...
Долгосрочное кредитование хозяйства
В современных условиях можно выделить рынки банковского кратко- и долгосрочного кредитования, а т.же рынки ц/бумаг как главные рычаги, используемые для проведения денежно-кредитной политики. Это находит свое отражение в установлении целе ...