Вложения банковских ресурсов (как правило, на длительный срок) - в облигации государственных займов, акции промышленных компаний и другие высокодоходные ценные бумаги Этим достигается рассредоточение вложений и получение дополнительной прибыли. Банковские инвестиции отражают движение фиктивного капитала в форме инвестиционного портфеля банков
Принципы портфельного инвестирования
Принимая решение о целесообразности инвестиций в акции, инвестор должен оценить риск, присущий этим активам и их ожидаемую доходность.
Если понятие "доходность" не нуждается в определениях, то понятие "риск" для неискушенного инвестора может показаться некой абстракцией: "ну, акции это рискованно .".
Тем не менее, в применении к ценным бумагам и к управлению портфелем ценных бумаг, в частности, понятие "риск" принимает совершенно определенное значение. Оценка риска - это основа управления портфелем ценных бумаг.
Риск акции показывает, насколько ее курс подвержен колебаниям.
Даже риски двух акций с одинаковой средней доходностью могут быть различными, если волатильность (колеблемость) одной акции больше другой.
Риск - или вариация доходности - акции может быть рассчитана с помощью таких статистических показателей, как среднеквадратическое отклонение, дисперсия и др.
Поскольку как доходность, так и риск отдельной акции рассматриваются с позиции портфельного инвестирования, а не для каждого актива в отдельности, то необходимо определить, как же эти показатели влияют на изменение доходности и риска всего портфеля в целом.
Доходность портфеля напрямую зависит от показателей доходности входящих в него активов и может быть рассчитана по формуле средней арифметической взвешенной. Это значит, что чем больше в портфеле доля наиболее доходной акции, тем выше доходность и самого портфеля, и наоборот. Поэтому самый доходный портфель будет состоять из одной самой доходной акции, но риск такого портфеля несоизмеримо больше по сравнению с диверсифицированным портфелем.
А вот взаимосвязь между риском портфеля и риском входящих в него активов не столь очевидна и не описывается формулой средней арифметической.
Например, актив, имеющий высокий уровень риска, может оказаться практически безрисковым с позиции портфеля и при определенном сочетании входящих в этот портфель активов. Теоретически можно подобрать два финансовых актива, каждый из которых имеет высокий уровень риска, но которые будучи объединенными вместе составят абсолютно безрисковый портфель.
Третье ключевое понятие в формировании и управлении портфелем акций - это корреляция, или взаимосвязь между курсами (доходностью) акций. Одни акции на рынке одновременно растут и одновременно падают, другие акции движутся в разных направлениях или движутся независимо друг от друга. Эта устойчивая взаимосвязь или независимость между курсами различных акций учитывается при управлении портфелем и позволяет достигать значительного снижения риска портфеля. Корреляция между акциями может быть точно оценена с помощью статистических методов.
Итак, доходность, риск и корреляция акций - вот три основных понятия, которые необходимо учитывать при формировании и управлении портфелем ценных бумаг. Комбинируя активы с различными показателями доходности, риска и взаимосвязью между активами, можно сформировать портфель с приемлемым соотношением "доходность/риск", портфель с минимальным риском при заданном уровне доходности или портфель с максимальной доходностью при заданном уровне риска.
Информация по теме:
Финансово – кредитные методы сбалансирования местных бюджетов
В условиях становления рыночного хозяйства особое значение приобретает проблема сбалансирования бюджетов, обеспечение их бездифицитности. Учитывая хроническую нехватку финансовых ресурсов, как на общегосударственном уровне, так и на местн ...
Кредитоспособность заемщика и
способы ее оценки
Проблема оценки кредитоспособности заемщика банка не относится к числу достаточно разработанных. Прежде всего в уточнении нуждается сам термин «кредитоспособность». Распространенным является такое его определение (способность лица полност ...
Особенности технического анализа конъюнктуры биржевого рынка
“Широкое использование технического анализа возможно на базе систематически публикующейся биржевой информации. Технический анализ основан на двух базовых положениях:
1. на рынке существуют тренды, т.е. устойчивое движение цен в одном нап ...